加分項(xiàng)縮水:小米450億美元估值高了
文章分類:公司動態(tài) 發(fā)布時間:2015-12-25 原文作者:tbkj 閱讀( )
時值年末,隨著各主要手機(jī)廠商業(yè)績的出爐,小米的業(yè)績和估值再次成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。湖北軟件開發(fā),襄陽軟件開發(fā)可以肯定的說,小米今年年初預(yù)期的手機(jī)8000萬—1億部的銷量目標(biāo)肯定是泡湯(據(jù)稱是7000萬部),而眾所周知的事實(shí),當(dāng)時小米450億美元的估值,手機(jī)業(yè)務(wù)(包括銷量預(yù)期)是重要的加分項(xiàng)之一。但經(jīng)過一年左右的時間,除了銷量未達(dá)預(yù)期之外,其還存在怎樣的問題或者說曾經(jīng)的加分項(xiàng)是否依然存在還是發(fā)生了變化?
眾所周知,作為一家企業(yè),其戰(zhàn)略和商業(yè)模式至關(guān)重要。不過對于今年的小米,其在年初和年末的戰(zhàn)略和商業(yè)模式顯然出現(xiàn)了搖擺。
業(yè)內(nèi)也許還記得,小米公司創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官雷軍在今年年初“兩會”期間談及業(yè)內(nèi)對于“十年后小米超過蘋果”存歧義的解釋中稱:作為互聯(lián)網(wǎng)公司,我們最在乎的其實(shí)就是用戶量,所以我們的目標(biāo)不是像他們一樣,一個季度要掙180億美金的利潤,我們的目標(biāo)是在十年時間里面能不能成為市場份額第一的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)公司。為此,小米將繼續(xù)降低手機(jī)等智能設(shè)備單品的毛利率,增加出貨量,同時布局更多的生態(tài)鏈企業(yè),從而鋪開其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)。在這種模式下,小米依靠銷售設(shè)備帶來的盈利比例將會越來越低,而其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的增值費(fèi)用收入將會越來越高,類似美國商超Costco的“會員費(fèi)”模式。
但到了年底前舉辦的世界互聯(lián)網(wǎng)大會場外對媒體談及手機(jī)銷量時,雷軍則稱:這個目標(biāo)不是我們的重中之重,我們看重的是消費(fèi)者滿意度,小米會繼續(xù)聚焦手機(jī)、電視和路由器三大核心業(yè)務(wù),希望效法日本索尼、韓國三星,成為中國新國貨的代表,帶動整個中國制造業(yè)的進(jìn)步。
不知業(yè)內(nèi)看到上述小米今年年初和年底前雷軍針對小米戰(zhàn)略和商業(yè)模式的描述作何感想?至少從我們的理解看,前者還是以規(guī)模為基礎(chǔ)和追求通過服務(wù)盈利商業(yè)模式,而后者強(qiáng)調(diào)的則是硬件本身的競爭力,甚至是盈利。那么問題來了,這年初和年底截然不同,甚至是既然相反的商業(yè)模式,究竟哪一個才是小米的模式?這種商業(yè)模式搖擺本身就是小米估值最大的減分項(xiàng)。畢竟一個企業(yè)如果戰(zhàn)略不能確定或者搖擺的話,將是非常危險(xiǎn)的,但稍加分析,尤其是對于影響其商業(yè)模式能否最終實(shí)現(xiàn)的核心基礎(chǔ)硬件的市場表現(xiàn)和競爭形勢,我們又不免理解了小米這種戰(zhàn)略和商業(yè)模式的搖擺的無奈。
首先看今年小米選擇“走量”的中國千元機(jī)低端市場。根據(jù)小米公開的資料,售價(jià)699元的紅米2是小米目前最暢銷的手機(jī)。紅米2于2015年1月發(fā)布,截至6月,紅米2銷量突破1000萬臺,月均銷量200萬臺。同時,售價(jià)599的紅米2A在4月開售,截至7月,銷量突破500萬臺。2015上半年,紅米2貢獻(xiàn)了接近50%的銷量。對此,有業(yè)內(nèi)分析稱,小米手機(jī)的總銷量中,紅米系列占比高達(dá)70%—80%。如果說小米在今年是以千元,甚至不足千元的低端手機(jī)來勉強(qiáng)維持增長的話,那么在這個市場中,聯(lián)想的樂檬K3,魅族的魅藍(lán)、魅藍(lán)Note,華為榮耀4X等也表現(xiàn)不俗,這意味著即便是在千元機(jī)市場,小米在現(xiàn)在和未來也面臨諸多對手,且增速和市場份額被稀釋將不可避免。
至于以創(chuàng)新驅(qū)動的高端市場。近日,小米聯(lián)合創(chuàng)始人、小米總裁林斌在接受媒體采訪時認(rèn)為小米是靠創(chuàng)新而非營銷驅(qū)動增長的公司并以小米4C舉例時稱,除了邊緣觸控、全網(wǎng)通功能之外,雙天線設(shè)計(jì)均是小米的技術(shù)創(chuàng)新,這個技術(shù)很難,也很貴,是很多高端手機(jī)中都沒有的配置。我們這里暫不去細(xì)細(xì)分析這其中是否具有水分,至少從低價(jià)紅米占據(jù)出貨量大部看,市場和用戶更多選擇小米的手機(jī)看重的還是低價(jià)格,也就是說即便上述林總說的都是小米的創(chuàng)新,但不能得到市場和用戶認(rèn)可并轉(zhuǎn)化為自身價(jià)值的創(chuàng)新難免讓業(yè)內(nèi)對于這些創(chuàng)新的內(nèi)涵產(chǎn)生質(zhì)疑,而小米似乎也從未對外公布過定位高端的小米Note的銷量。
與之相比,國內(nèi)市場銷量占據(jù)其總銷量70%左右的華為,今年不僅在出貨量上超越了小米(包括中國市場),其高端手機(jī)的出貨比例更是占據(jù)1/3左右,這使得小米手機(jī)在未來不僅在創(chuàng)新驅(qū)動的價(jià)值層面,還是出貨量的規(guī)模層面都平添了一個最強(qiáng)大的對手。當(dāng)然,除了華為之外,國內(nèi)的OPPO和Vivo今年在中高端市場的突出表現(xiàn),相信在未來也會給小米在此市場的增長增加不小的麻煩,更不要說蘋果了。
再看小米電視,據(jù)中怡康數(shù)據(jù)顯示,2014年中國主流電視廠商創(chuàng)造了總量為3110萬臺的智能電視用戶總量,小米用戶量僅為30萬臺,僅占據(jù)該市場的1%,而今年預(yù)計(jì)銷量將會達(dá)到100萬臺,雖然增速不慢,但從其在電視市場的整體占有率依然偏低,更為重要的是,小米在電視市場除了面對眾多的傳統(tǒng)電視廠商外,在自己專攻的智能電視領(lǐng)域,小米遭遇了一個與自己同樣商業(yè)模式的對手,那就是樂視,且樂視的出貨量今年可以達(dá)到300萬臺,是小米的3倍。而從支撐該商業(yè)模式的內(nèi)容上看,小米松散的內(nèi)容結(jié)盟模式顯然不如以內(nèi)容起家的樂視,這也是為何雙方今年在此領(lǐng)域頻頻爆發(fā)口水戰(zhàn)的原因。即便是業(yè)內(nèi)對樂視也不看好,或者說其宣揚(yáng)的商業(yè)模式也有噱頭之嫌的話,小米與樂視充其量也是半斤對八兩。其實(shí),小米與樂視在電視市場面臨同樣最大的短板都是基于它們商業(yè)模式中最核心的用戶規(guī)模太小。
與小米電視類似,在路由器市場,雖然小米在智能路由器市場中排位第一,但其在整個路由器市場中所占比例依然偏低。例如在今年第三季度,在中國整個路由器市場(包括智能與傳統(tǒng)路由器),智能路由器僅占據(jù)6.1%左右的市場份額,加之智能路由器市場中,360、華為增長迅猛(其中360甚至在今年第三季度一度超越了小米),其高速增長的勢頭在未來也勢必會減弱。
既然三大核心硬件(小米商業(yè)模式的根基)要么對手眾多,要么強(qiáng)手當(dāng)?shù)?,并直接?dǎo)致未來其規(guī)模增長的放緩,那么所謂的小米生態(tài)系統(tǒng)的(圍繞手機(jī)、智能電視、路由器)價(jià)值勢必會縮水。業(yè)內(nèi)知道,除了這三大核心硬件之外,小米還涉足了小米盒子、智能插線板、空氣凈化器、電池、智能電單車等諸多所謂智能硬件領(lǐng)域,雖然也獲得了一定的銷量及業(yè)內(nèi)的好評(相比同類產(chǎn)品),但由于核心硬件業(yè)務(wù),尤其是核心中的核心手機(jī)業(yè)務(wù)增速減緩,且在未來高低進(jìn)退均有諸多或強(qiáng)勁的對手阻礙其規(guī)模及價(jià)值的擴(kuò)張,使得這些對于小米估值今年僅存的可能的加分項(xiàng)不僅大大縮水,反而給業(yè)內(nèi)一種不務(wù)正業(yè)(例如分散資源)的感覺。
關(guān)鍵是小米一再對外聲稱的小米生態(tài)(“硬件+軟件+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”的鐵人三項(xiàng))失去了有實(shí)際說服力的基礎(chǔ)支撐,并導(dǎo)致今年其服務(wù)和軟件在小米整個營收中的比例非但沒有實(shí)質(zhì)性的增長(按照此前小米公司總裁雨果•巴拉今年7月接受采訪時預(yù)測小米今年?duì)I收預(yù)計(jì)為160億美元,服務(wù)業(yè)務(wù)只占據(jù)其中的10億美元),反而出現(xiàn)了下滑,也就是說小米離其商業(yè)模式的實(shí)現(xiàn)還相距甚遠(yuǎn),但基礎(chǔ)的通過硬件擴(kuò)大市場和用戶規(guī)模卻在遭遇越來越強(qiáng)的挑戰(zhàn)。
綜上所述,我們認(rèn)為,由于市場競爭形勢的變化,湖北軟件開發(fā),襄陽軟件開發(fā)小米曾經(jīng)估值450億美元時的加分項(xiàng)均不同程度出現(xiàn)縮水,尤其是這種縮水還導(dǎo)致了小米戰(zhàn)略和商業(yè)模式的搖擺,由此看,450億美元的估值對于現(xiàn)在和未來的小米來說確實(shí)高了。
眾所周知,作為一家企業(yè),其戰(zhàn)略和商業(yè)模式至關(guān)重要。不過對于今年的小米,其在年初和年末的戰(zhàn)略和商業(yè)模式顯然出現(xiàn)了搖擺。
業(yè)內(nèi)也許還記得,小米公司創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官雷軍在今年年初“兩會”期間談及業(yè)內(nèi)對于“十年后小米超過蘋果”存歧義的解釋中稱:作為互聯(lián)網(wǎng)公司,我們最在乎的其實(shí)就是用戶量,所以我們的目標(biāo)不是像他們一樣,一個季度要掙180億美金的利潤,我們的目標(biāo)是在十年時間里面能不能成為市場份額第一的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)公司。為此,小米將繼續(xù)降低手機(jī)等智能設(shè)備單品的毛利率,增加出貨量,同時布局更多的生態(tài)鏈企業(yè),從而鋪開其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)。在這種模式下,小米依靠銷售設(shè)備帶來的盈利比例將會越來越低,而其互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的增值費(fèi)用收入將會越來越高,類似美國商超Costco的“會員費(fèi)”模式。
但到了年底前舉辦的世界互聯(lián)網(wǎng)大會場外對媒體談及手機(jī)銷量時,雷軍則稱:這個目標(biāo)不是我們的重中之重,我們看重的是消費(fèi)者滿意度,小米會繼續(xù)聚焦手機(jī)、電視和路由器三大核心業(yè)務(wù),希望效法日本索尼、韓國三星,成為中國新國貨的代表,帶動整個中國制造業(yè)的進(jìn)步。
不知業(yè)內(nèi)看到上述小米今年年初和年底前雷軍針對小米戰(zhàn)略和商業(yè)模式的描述作何感想?至少從我們的理解看,前者還是以規(guī)模為基礎(chǔ)和追求通過服務(wù)盈利商業(yè)模式,而后者強(qiáng)調(diào)的則是硬件本身的競爭力,甚至是盈利。那么問題來了,這年初和年底截然不同,甚至是既然相反的商業(yè)模式,究竟哪一個才是小米的模式?這種商業(yè)模式搖擺本身就是小米估值最大的減分項(xiàng)。畢竟一個企業(yè)如果戰(zhàn)略不能確定或者搖擺的話,將是非常危險(xiǎn)的,但稍加分析,尤其是對于影響其商業(yè)模式能否最終實(shí)現(xiàn)的核心基礎(chǔ)硬件的市場表現(xiàn)和競爭形勢,我們又不免理解了小米這種戰(zhàn)略和商業(yè)模式的搖擺的無奈。
首先看今年小米選擇“走量”的中國千元機(jī)低端市場。根據(jù)小米公開的資料,售價(jià)699元的紅米2是小米目前最暢銷的手機(jī)。紅米2于2015年1月發(fā)布,截至6月,紅米2銷量突破1000萬臺,月均銷量200萬臺。同時,售價(jià)599的紅米2A在4月開售,截至7月,銷量突破500萬臺。2015上半年,紅米2貢獻(xiàn)了接近50%的銷量。對此,有業(yè)內(nèi)分析稱,小米手機(jī)的總銷量中,紅米系列占比高達(dá)70%—80%。如果說小米在今年是以千元,甚至不足千元的低端手機(jī)來勉強(qiáng)維持增長的話,那么在這個市場中,聯(lián)想的樂檬K3,魅族的魅藍(lán)、魅藍(lán)Note,華為榮耀4X等也表現(xiàn)不俗,這意味著即便是在千元機(jī)市場,小米在現(xiàn)在和未來也面臨諸多對手,且增速和市場份額被稀釋將不可避免。
至于以創(chuàng)新驅(qū)動的高端市場。近日,小米聯(lián)合創(chuàng)始人、小米總裁林斌在接受媒體采訪時認(rèn)為小米是靠創(chuàng)新而非營銷驅(qū)動增長的公司并以小米4C舉例時稱,除了邊緣觸控、全網(wǎng)通功能之外,雙天線設(shè)計(jì)均是小米的技術(shù)創(chuàng)新,這個技術(shù)很難,也很貴,是很多高端手機(jī)中都沒有的配置。我們這里暫不去細(xì)細(xì)分析這其中是否具有水分,至少從低價(jià)紅米占據(jù)出貨量大部看,市場和用戶更多選擇小米的手機(jī)看重的還是低價(jià)格,也就是說即便上述林總說的都是小米的創(chuàng)新,但不能得到市場和用戶認(rèn)可并轉(zhuǎn)化為自身價(jià)值的創(chuàng)新難免讓業(yè)內(nèi)對于這些創(chuàng)新的內(nèi)涵產(chǎn)生質(zhì)疑,而小米似乎也從未對外公布過定位高端的小米Note的銷量。
與之相比,國內(nèi)市場銷量占據(jù)其總銷量70%左右的華為,今年不僅在出貨量上超越了小米(包括中國市場),其高端手機(jī)的出貨比例更是占據(jù)1/3左右,這使得小米手機(jī)在未來不僅在創(chuàng)新驅(qū)動的價(jià)值層面,還是出貨量的規(guī)模層面都平添了一個最強(qiáng)大的對手。當(dāng)然,除了華為之外,國內(nèi)的OPPO和Vivo今年在中高端市場的突出表現(xiàn),相信在未來也會給小米在此市場的增長增加不小的麻煩,更不要說蘋果了。
再看小米電視,據(jù)中怡康數(shù)據(jù)顯示,2014年中國主流電視廠商創(chuàng)造了總量為3110萬臺的智能電視用戶總量,小米用戶量僅為30萬臺,僅占據(jù)該市場的1%,而今年預(yù)計(jì)銷量將會達(dá)到100萬臺,雖然增速不慢,但從其在電視市場的整體占有率依然偏低,更為重要的是,小米在電視市場除了面對眾多的傳統(tǒng)電視廠商外,在自己專攻的智能電視領(lǐng)域,小米遭遇了一個與自己同樣商業(yè)模式的對手,那就是樂視,且樂視的出貨量今年可以達(dá)到300萬臺,是小米的3倍。而從支撐該商業(yè)模式的內(nèi)容上看,小米松散的內(nèi)容結(jié)盟模式顯然不如以內(nèi)容起家的樂視,這也是為何雙方今年在此領(lǐng)域頻頻爆發(fā)口水戰(zhàn)的原因。即便是業(yè)內(nèi)對樂視也不看好,或者說其宣揚(yáng)的商業(yè)模式也有噱頭之嫌的話,小米與樂視充其量也是半斤對八兩。其實(shí),小米與樂視在電視市場面臨同樣最大的短板都是基于它們商業(yè)模式中最核心的用戶規(guī)模太小。
與小米電視類似,在路由器市場,雖然小米在智能路由器市場中排位第一,但其在整個路由器市場中所占比例依然偏低。例如在今年第三季度,在中國整個路由器市場(包括智能與傳統(tǒng)路由器),智能路由器僅占據(jù)6.1%左右的市場份額,加之智能路由器市場中,360、華為增長迅猛(其中360甚至在今年第三季度一度超越了小米),其高速增長的勢頭在未來也勢必會減弱。
既然三大核心硬件(小米商業(yè)模式的根基)要么對手眾多,要么強(qiáng)手當(dāng)?shù)?,并直接?dǎo)致未來其規(guī)模增長的放緩,那么所謂的小米生態(tài)系統(tǒng)的(圍繞手機(jī)、智能電視、路由器)價(jià)值勢必會縮水。業(yè)內(nèi)知道,除了這三大核心硬件之外,小米還涉足了小米盒子、智能插線板、空氣凈化器、電池、智能電單車等諸多所謂智能硬件領(lǐng)域,雖然也獲得了一定的銷量及業(yè)內(nèi)的好評(相比同類產(chǎn)品),但由于核心硬件業(yè)務(wù),尤其是核心中的核心手機(jī)業(yè)務(wù)增速減緩,且在未來高低進(jìn)退均有諸多或強(qiáng)勁的對手阻礙其規(guī)模及價(jià)值的擴(kuò)張,使得這些對于小米估值今年僅存的可能的加分項(xiàng)不僅大大縮水,反而給業(yè)內(nèi)一種不務(wù)正業(yè)(例如分散資源)的感覺。
關(guān)鍵是小米一再對外聲稱的小米生態(tài)(“硬件+軟件+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)”的鐵人三項(xiàng))失去了有實(shí)際說服力的基礎(chǔ)支撐,并導(dǎo)致今年其服務(wù)和軟件在小米整個營收中的比例非但沒有實(shí)質(zhì)性的增長(按照此前小米公司總裁雨果•巴拉今年7月接受采訪時預(yù)測小米今年?duì)I收預(yù)計(jì)為160億美元,服務(wù)業(yè)務(wù)只占據(jù)其中的10億美元),反而出現(xiàn)了下滑,也就是說小米離其商業(yè)模式的實(shí)現(xiàn)還相距甚遠(yuǎn),但基礎(chǔ)的通過硬件擴(kuò)大市場和用戶規(guī)模卻在遭遇越來越強(qiáng)的挑戰(zhàn)。
綜上所述,我們認(rèn)為,由于市場競爭形勢的變化,湖北軟件開發(fā),襄陽軟件開發(fā)小米曾經(jīng)估值450億美元時的加分項(xiàng)均不同程度出現(xiàn)縮水,尤其是這種縮水還導(dǎo)致了小米戰(zhàn)略和商業(yè)模式的搖擺,由此看,450億美元的估值對于現(xiàn)在和未來的小米來說確實(shí)高了。
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