近日，清科集團(tuán)、董事長兼CEO倪正東先生在2015年全球天使投資論壇上分享了中國天使投資行業(yè)發(fā)展情況，他認(rèn)為目前是資本的寒冬但并不是一個(gè)創(chuàng)業(yè)的寒冬， 目前為止他投的好項(xiàng)目都是冬天投的，創(chuàng)業(yè)者不要懼怕寒冬，冬天往往是超車最好的時(shí)機(jī)。
　　同時(shí)，他認(rèn)為，一個(gè)好的創(chuàng)業(yè)者并不是一個(gè)會(huì)講故事的人，而是一個(gè)有強(qiáng)大的執(zhí) 行力的人，在公司面臨困難的時(shí)候，一定是創(chuàng)業(yè)者做決定的時(shí)候，而不要 指望投 資人，并提醒創(chuàng)業(yè)者，融資只是階段性的成功，并不是真正的成功，未來的路還很長。
　　以下是倪正東介紹的國內(nèi)天使投資狀況節(jié)選
　　總體情況，前三季度天使投資基金共募集64支基金，募集金額16億元，投資了1366 個(gè)項(xiàng)目，投資了14億元，這個(gè)數(shù)據(jù)大于十年前VC全面投資的 水平從基金的數(shù)量來看，主要是人民幣的天使機(jī)構(gòu)占了90%從投資的地域來看，以北京為主，上海、深圳、廣東等地也有很多投資從天使服務(wù)來看，體現(xiàn)了多元化，表現(xiàn)在路演、眾籌等方式
　　以下為演講實(shí)錄節(jié)選：
　　下面我給大家報(bào)告一下國內(nèi)天使投資的狀況。我們這里統(tǒng)計(jì)的是機(jī)構(gòu)的天使投資的情況，我們有一段時(shí)間是，以前都是大家個(gè)人來投資，包括徐小平老師，是用自己的錢做這個(gè)事情。現(xiàn)在大家也是用自己的錢投資，但是基金化，有一個(gè)引領(lǐng)投資， 像徐小平的真格。目前的基金化也是一個(gè)趨勢(shì)。前幾天我跟證監(jiān)會(huì)劉建軍老師有一個(gè)討論，他覺得天使投資不應(yīng)該證券化，不應(yīng)該機(jī)構(gòu)化。我覺得天使投資機(jī)構(gòu)化是暫時(shí)的一個(gè)問題，它填補(bǔ)了目前早期投資更早的基金，讓更多的人來參與天使投資。我覺得在現(xiàn)階段是一個(gè)非常好的事情。所以從市場(chǎng)的角度來看，我覺得劉建軍老師說的，他說的也是一個(gè)正確的事，但目前的市場(chǎng)上，機(jī)構(gòu)的天使投資也是非常需要，也是我們整個(gè)天使行業(yè)推動(dòng)的一個(gè)不可缺少的力量。
　　前三季度我們天使投資基金共募集64支基金，募集金額16億元。從幾年前是沒有什么天使投資基金，到現(xiàn)在前三季度募集了64支基金，我覺得這方面跟我們市場(chǎng)的活躍，跟政府的引導(dǎo)，跟成功的創(chuàng)業(yè)者的參與密不可分。目前的投資量，就是機(jī)構(gòu)天使投資量，我們統(tǒng)計(jì)的范圍之內(nèi)，2015年前三季度投了1366個(gè)項(xiàng)目，投資了14億元。這個(gè)數(shù)字是什么呢？我們因?yàn)槭菑?nbsp;2000年開始做VC的研究和統(tǒng)計(jì)，這個(gè)數(shù)據(jù)相當(dāng)于是，大于十年前VC全面投資的水平。以前的天使投資在三四年前，天使投資偶爾聽到的是徐小平老 師等等幾個(gè)少數(shù)的人，我相信今天的會(huì)場(chǎng)，至少有一百個(gè)天使投資人，所以這個(gè)確實(shí)參與程度越來越多。
　　從基金的數(shù)量來看，主要還是人民幣的天使機(jī)構(gòu)占了90%。73%是人民幣。所以人民幣在天使投資絕對(duì)是一個(gè)主體。當(dāng)然美元還是需要的，像我個(gè)人參與的，今年我個(gè)人投了接近20個(gè)天使的項(xiàng)目，中間也有大概四五個(gè)是美元投的。投資領(lǐng)域主要從金額來算，互聯(lián)網(wǎng)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，金融，娛樂，健康這些比較多。相對(duì)比較少的還是重資產(chǎn)的，或者傳統(tǒng)的行業(yè)，不太適合天使投資。從投資的地域來看，北京還是跟投錢最多的地方，北京、上海、深圳、廣東這些地方，相對(duì)來說天使投資最發(fā)達(dá)。為什么會(huì)這樣？因?yàn)檫@些地方互聯(lián)網(wǎng)比較發(fā)達(dá)，產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)，創(chuàng)業(yè)的氛圍也比較好，錢也比較多，這幾個(gè)地方：北京、深圳、上海、杭州等等這些城市，肯定是中國的創(chuàng)業(yè)的中心城市。要去西藏或者新疆 發(fā)展天使投資，我覺得還是比較困難，還是在一些創(chuàng)業(yè)集中的地方發(fā)掘天使投資會(huì)比較好一些。
　　2015年中國天使退出增多，一批投資項(xiàng)目紛紛掛牌新三板。我2011年投了一個(gè)公司，是做游戲的，投了50萬美元給它，湖北軟件開發(fā)今年賣給了上市公司，也 差不多是十倍的回報(bào)。
　　目前天使服務(wù)多元化，剛才說眾籌的平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)大賽，路演。幾年國內(nèi)做路演的， 就一個(gè)創(chuàng)業(yè)邦的創(chuàng)新中國。現(xiàn)在到哪兒都有創(chuàng)業(yè)日。但是還好，六七年前做 Demo的時(shí)候可能幾百人，我聽說今年在杭州的創(chuàng)新中國一萬多人，最近用特警維持秩序，所以場(chǎng)面非?；鸨?。
　　今年大家都擔(dān)心投資會(huì)不會(huì)爆滿？我告訴大家前三季度，VC、PC加天使投資募集資金4500億人民幣。前三個(gè)季度VC，PC加天使投資了4200億人民 幣。所以我們這個(gè)錢還是挺多的，我們的錢支持到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)上去了。所以大家說現(xiàn)在沒錢，那肯定是假的。我覺得現(xiàn)在天使的錢還挺多。以前三千多萬天 使，現(xiàn)在募個(gè)三個(gè)億，剛才我們臺(tái)下的說，他的基金兩天就搞完了，所以說市場(chǎng)還是非常的活躍。當(dāng)然現(xiàn)在投資上人才的搶奪，真格基金和蔡文勝，李開復(fù) 聯(lián)合做一個(gè)組織，然后另一個(gè)組織又搞了一個(gè)會(huì)，所以都在爭(zhēng)奪人才。所以這方面天使投資還是投人。當(dāng)然市場(chǎng)方面有各種各樣的機(jī)會(huì)，小而美的市場(chǎng)也不 錯(cuò)。從To C到To B，現(xiàn)在很多基金說就做To B的，這也是一個(gè)趨勢(shì)。
　　當(dāng)然這個(gè)行業(yè)還需要誠信，有很多做數(shù)據(jù)的，有很多做夸大的事情的，所以這里也有浮夸的就是說融一百多萬人民幣，說融了幾千萬人民幣。這個(gè)數(shù)字我們知道，很多數(shù)字確實(shí)有很多水分。這個(gè)在媒體上報(bào)告也就罷了，有的我明顯的知道，他們不斷把數(shù)字做起來，騙天使，然后跟天使一塊騙A輪，之后騙B輪，所以這 方面也出了很多問題，所以市場(chǎng)上也出現(xiàn)了真假的創(chuàng)業(yè)者。最近這兩周的時(shí)間我收到的商業(yè)計(jì)劃，我個(gè)人郵箱收到的商業(yè)計(jì)劃是我過去三年的總和。這里很 多看的都不靠譜，因?yàn)殡p創(chuàng)，總理呼吁創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，導(dǎo)致很多人來創(chuàng)業(yè)。其實(shí)這個(gè)東西也不是好現(xiàn)象。
　　大家說資本的寒冬，創(chuàng)業(yè)的寒冬，其實(shí)我不覺得是創(chuàng)業(yè)的寒冬。我們今天為止投的最好的公司，都是冬天投到的。資本市場(chǎng)，我在這個(gè)行業(yè)17年時(shí)間，我覺得冬天總是很短，沒有那么長。冬天的時(shí)候其實(shí)是超車的最好時(shí)候。08年大家都覺得寒冬，08年做的公司挺好的。所以我覺得 寒冬不寒冬，其實(shí)對(duì)自己來說都沒有任何問題。因?yàn)閷?duì)于一個(gè)企業(yè)來說都要經(jīng)歷春夏秋冬。沒有非典就沒有阿里巴巴。
　　美國的天使跟VC差不多，中國的天使跟VC還相差至少，十分之一，說明天使投資還有巨大的增長空間。2015年地中國高凈值人數(shù)達(dá)到216萬人，可投資資 產(chǎn)規(guī)模達(dá)到37萬億人民幣。我相信未來中國的天使投資在中國發(fā)展?jié)摿薮蟆．?dāng)然天使投資的邏輯，選行業(yè)，產(chǎn)業(yè)更重要。團(tuán)隊(duì)第一，這肯定是。我個(gè)人做投資，我做顧問幫了200多家公司，做天使做了30多家公司，最后發(fā)現(xiàn)還是相信我們當(dāng)時(shí)教育的那句話，做天使投資人最重要。我們見到好幾個(gè)都是柳暗花明又一村。
　　天使投資人還是要做的很專。我們今天投天使的公司，有的公司一年估值增長了一百多倍，我覺得當(dāng)時(shí)投資的時(shí)候還猶豫。但是發(fā)現(xiàn)最后這個(gè)就是一個(gè)執(zhí)行力。有的創(chuàng)業(yè)者一年能幫你募 四輪，公司增長非常快，穩(wěn)健，你根本不用操心。他需要你的時(shí)候，他說倪總，我需要你　簽字。我覺得執(zhí)行力非常重要，而不是講故事。當(dāng)然天使投資需要 拿適當(dāng)?shù)腻X，給天使的股份也不要太多，像我們自己，最好是20%左右。我們有的時(shí)候做天使投資象征性的我們兩個(gè)點(diǎn)也行，我們是參與。我們覺得很多 天使投資本身就是創(chuàng)業(yè)者，本身就有自己的生意，我們只是參與這個(gè)事，是因?yàn)槲覀冇泻闷嫘?，我們覺得是幫助更多的同鄉(xiāng)，校友，朋友去實(shí)現(xiàn)他的夢(mèng)想， 我覺得參與感非常的重要。創(chuàng)業(yè)者選擇融資，資源比資本更重要。當(dāng)然，市場(chǎng)是觀眾，團(tuán)隊(duì)是演員，天使是導(dǎo)演。我們做天使投資的，我們絕對(duì)不是老板， 我從來不覺得我們是創(chuàng)業(yè)公司的老板。我自己也是創(chuàng)業(yè)公司，我覺得我的投資人也不是我的老板。因?yàn)槲矣X得這個(gè)東西，如果你成為老板，如果你覺得你是 老板，你就來管這個(gè)公司，否則你不要說你是老板。我們更多的是駕駛員旁邊的一個(gè)可以商量的人，有什么事情可以商量，幫你出出主意，最后還是靠你。 我們?cè)陉P(guān)鍵的時(shí)候一定是創(chuàng)業(yè)者說的算，決不是VC說的算。
　　創(chuàng)業(yè)者融資成功并不是真正的成功，我自己投的公司里也有公司從幾百萬美元的估值，到5億美元估值，融完各輪，以為要敲鐘上市，最后沒了。我見到C輪死的公司太多了。所以融到錢并不是一定成功的。今天我見到的，去年融資幾億美元的，甚至更多錢的人，現(xiàn)在還是跟初創(chuàng)公司一樣的，到處去找錢。最近的這些 美團(tuán)跟點(diǎn)評(píng)的合并，滴滴跟快的的合并，很多的問題是什么？燒不起了，投VC投不起了，大家再打仗都死掉，大家結(jié)婚吧。就是融資成功，融資是一個(gè)階 段性成功，但是不是真正的成功。在阿里巴巴之前，比它強(qiáng)的公司你們都不知道，中間有很多公司：8848等等的，現(xiàn)在誰還記得？這些公司融的比阿里 巴巴多多了，誰記得？所以融資成功并不是最終的成功，湖北軟件開發(fā)融資的錢要小心的用；融資的錢只是你作為一輛汽車的油，當(dāng)你資金流斷掉的時(shí)候你可能猝死。所以創(chuàng)業(yè)公司需要管好它的現(xiàn)金流。